無印良品を運営する良品計画 <7453> の株価を予想する上でのプラス材料（株価上昇につながる材料）とマイナス材料（下落につながる材料）をそれぞれ2つずつ挙げた（2022年5月23日記）。

2つのプラス材料

①コロナ感染拡大一服で国内販売回復基調

国内でコロナ感染拡大が一服し人の動きが活性化してきている。国内販売は回復基調だ。既存店売上は2021年9月〜11月期が4.6％減、12月〜2月が3.9％減。3月はオミクロン株の制限で10％減も4月は0.6％増とプラスに転じた。岸田内閣はインバウンドも徐々に開放する意向で期待は大きい。

②東アジアでの成長期待

2022年2月末の店舗数は38店増の1040店。国内が17店増の473店。海外が21店増の567店。海外店舗数の方がすでに多い。

中国では、コロナ禍で一部閉店、時短などを行っており中国既存店が3月32.1％減、4月37.7％減と厳しい。中国は6月にも経済再開方針でアジアでの回復期待は強い。

2つのマイナス材料

①4月に業績下方修正、中国次第で下振れも

2022年8月期決算予想を下方修正（4月14日）。売り上げ4,800億円から4,700億円（前期比4％増）へ100億円、営業利益を450億円から380億円（11％減益）へ70億円の下方修正。国内では衣料販売が低迷した。売り上げの約3割を占める中国はゼロ・コロナ政策で減速。中国次第では再下方修正もあり得る。

②インフレによる買い控えで消費不振が継続

世界的なインフレによる食品高、物流コスト上昇などが懸念材料だ。インフレによる買い控えが消費を冷やす可能性がある。過去にもインフレで小売業界はダメージを受けた歴史がある。米国でもスーパー最大手のウォルマート、ディスカウント店のターゲットは下方修正で小売り株は売り込まれた。

文/編集・dメニューマネー編集部

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