2021年も終わり2022年がやってきた。株式投資家の中には、今年の投資戦略を考え中の人もいるはずだ。そんなときに知っておきたいのが、月別の「アノマリー」。どの月に株価が上がりそうか、どの月に株価が下がりそうかを、過去のデータの分析から知っておける。

そもそも「アノマリー」とは？

アノマリーとは「理論的には説明が難しいものの、過去のデータにみられる傾向・規則性」といった意味を持つ。株式投資において「月別のアノマリー」と言った場合は、過去のデータから算出された月別のパフォーマンスの平均値のことを指す。

この月別のアノマリーを、日本株と米国株で紹介しよう。

日本株と米国株の月別のリターンを比較

日本株に関しては、1970〜2019年の50年間における「東証株価指数」（TOPIX）の月別の平均リターンを紹介する。米国株に関しては、同期間における「S＆P500」の月別の平均リターンを紹介していく。

東証株価指数とS＆P500はどちらも、日本市場と米国市場を代表する株価指数だ。

日本株も米国株も冬から春先はリターンが良い傾向

TOPIXの月別リターンは、3月がプラス1.56％、12月がプラス1.54％、4月がプラス1.36％、1月がプラス1.24％という順に高い。つまり日本株においては、冬から春先にかけてパフォーマンスが良い傾向にあるということだ。

一方、米国株はどうだろう。S＆P500の月別リターンは、12月がプラス1.45％、11月がプラス1.37％、4月がプラス1.29％、1月と3月が1.13％となっている。パフォーマンスが良い時期は日本株とほぼ重なる。

そして日本株においても米国株においても、8〜9月ごろはパフォーマンスが悪い傾向にあるようだ。TOPIXは8月がマイナス0.93％、9月がマイナス0.60％、S＆P500は8月がかろうじてプラス0.02％だが、9月はマイナス0.58％となっている。

2022年の投資戦略を考える上での参考に

もちろん2022年はこのアノマリー通りに相場が動かない可能性も十分にある。しかしこうした傾向は、それぞれの月において強気でいるべきか、弱気でいるべきかの判断材料の一つにはなる。

2022年にどのタイミングで資金を株式に投入し、どのタイミングで売却するか……。戦略を考える上での参考になれば幸いだ。

文・岡本一道（経済ジャーナリスト）
編集・dメニューマネー編集部

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