任天堂<7974> の株価を予想する上でのプラス材料（株価上昇につながる材料）とマイナス材料（下落につながる材料）をそれぞれ2つずつ挙げた（2022年3月18日時点）。

2つのプラス材料

①スイッチのソフト発売増と円安で上方修正

会社予想営業利益を5,000億円から、11月5,200億円、2月5,600億円と2度上方修正。前期は「あつ森」人気とゲーム業界の「巣ごもり特需」で82％増の過去最高益。反動で修正後でも13％減益だが高水準だ。ソフト販売が想定を上回り、円安も利益に貢献している。再上方修正への期待も高い。

②新ポケモン、メタバースへの期待

スイッチの累積販売は1億台を超え歴代ハードで最高となった。ソフトはハードの後に買うので当面期待できそうだ。人気のポケモンゲームでは、1月発売のタイトルが好調、22年冬には完全新作を発売する。ゼルダの伝説、Nintendo Switch Sportsなど期待商品がラインアップされている。メタバース分野でもIPが豊富なだけに期待は高い。

2つのマイナス材料

①部品不足によるスイッチの発売台数下方修正

スイッチは5年で1億台を超えたが、サイクルは終盤に来ているとの見方もある。半導体不足などの影響もあり、今期の販売見通しは2,400万台から2,300万台に引き下げた。任天堂を弱気に見るアナリストは、ハードの世代毎に利益と株価のピークがあり、スイッチのピークは過ぎたとの見方をしている。

②モバイルゲーム、マイクロソフトとの競争激化

ゲーム市場は世界的に拡大している。しかし、任天堂やソニーが得意とする専用機から汎用のPCやモバイルのオープンプラットフォームシフトしている。参加人数が1億人を超える「億ゲー」は世界で10本以上あるが、任天堂もソニーも名前はない。マイクロソフトがアクティビジョン・ブリザードを買収したこともあって、世界市場での生き残りをかけた競争が始まる。

文/編集・dメニューマネー編集部

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（2022年3月24日公開記事）